从估值30亿美元到4945万市值,优客工厂上市没上岸,团结办公太难了

admin 4天前 科技 10 0

文 | AI财经社 周婧

编辑 | 孙静

美国东部时间11月18日,团结办公头部企业优客工厂通过SPAC形式(即在特定时间内收购一家营运中的公司),正式在美上市。

创始人毛大庆在2017年就透露出有上市设计,2018年优客工厂完成2亿美元D轮融资,投后估值为30亿美元;2019年12月,优客工厂第一次向美国证监会提交IPO申请,融资目的为1亿美元;今年8月撤回自力IPO申请,并于14天后启动SPAC方式,合并后公司的预估市值约为7.69亿美元。但住手美东时间11月19日,其收盘价为8.55美元,总市值仅为4945万美元。

优客工厂上市可谓一波三折,且估值一跌再跌,现在的市值跟港股中小物管公司市值靠近。

已退出团结办公行业的某项目创始人对AI财经社示意,不看好优客工厂上市,“商业模式走不通,有太多问题”。去年10月,团结办公鼻祖、美国明星企业WeWork止步IPO,盈利数据引发了投资者的强烈质疑,共享办公模式重、盈利难等问题也一并露出出来。

5年零7个月,优客工厂流血上市,但团结办公还能走多远?

谋划已久的上市

优客工厂的上市,谋划已久。

2017年之后的优客工厂,主要的动作就是并购。2017年-2018年先后收购了无界空间、Wedo团结创业社、洪泰创新空间、爱特众创等7家团结办公企业,加速扩大规模。

值得注意的是,上述企业并购,优客工厂仅支出少少的现金,绝大部门收购对价是通过股权置换方式支付。这些并购多数是溢价并购,形成了大量商誉,也意味着一旦被并购企业的业绩下滑,将存在巨额减值风险。

一方面优客工厂要依赖于更多的并购提升估值,另一方面并购的持续性又依赖于向市场证实其模式的可持续性,这种生长门路决议了优客工厂必须尽快上市。

此外,据《中国谋划报》报道,优客工厂还先后收购了大观建筑设计61%的股权、东益远大51%的股权、Melo Inc.(火箭科技)的所有股权,同样也是以刊行股份的方式举行支付。

种种压力之下,优客工厂于2018年9月最先着手搭建VIE架构,并隐秘向美国SEC提交申请,彼时VIE架构还没有收官,足见其上市的迫切。

不意,上市历程早一步的WeWork于2019年8月递交招股书后,却因盈利模式受到质疑而惨遭滑铁卢。止步IPO的WeWork运气十分悲凉――暂停了外洋结构,出售资产,并关闭了部门营业线。

这对优客工厂来说可不是个好消息,不仅其上市历程受到拖累,同年12月,因估值存在分歧,花旗、瑞士信贷也纷纷退出了优客工厂IPO承销商行列。那时毛大庆向媒体示意,自己正履历创业五年来最艰难的时刻。

但实在更艰难的时刻还未到来。今年新冠疫情的发作,让线下办公险些停摆,财务数据显示,2020年上半年因疫情影响,优客工厂营收降至3.98亿元,而去年同期则为4.86亿元。不外优客工厂这几年盈利一直下滑,2017年、2018年、2019年优客工厂净亏损分别为3.73亿元、4.45亿元、8.07亿元,三年时间亏损超16亿元。

从估值30亿美元到4945万市值,优客工厂上市没上岸,团结办公太难了 第1张

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图/优客工厂的招股书

无论如何,上市脚步已无法住手,SPAC解救了优客工厂。借壳SPAC不需要像传统IPO那样举行严酷审查,优客工厂终于上岸纳斯达克。

上市不久,持有优客工厂10%以上的股东GLAZER CAPITAL、LLC就于11月16日,以10.2美元的价钱,净卖出70万股,脱身意图十分显著。

轻资产转型是团结办公的解药?

团结办公模式来源于美国,以WeWork为代表,初衷是为初创企业和自由职业者以及跨国公司提供共享的事情区和办公室。

而WeWork的商业模式是将办公楼买下或历久租赁后,再革新出租,并提供标准化的服务,本质上与“二房东”无异。

2015年,在共享经济大潮下,海内的团结办公也最先了一起狂奔。优客工厂、氪空间、Distrii办伴、梦想加等一批团结办公企业纷纷赛马圈地。

从万科出来的毛大庆依附多年房地产履历,迅速捉住风口,备受资源市场青睐。

不外后期团结办公室的模式一直备受质疑,亿欧曾做过数据调研,团结办公出租率平均到达85%时,才气保持盈亏平衡,一旦资金运转不外来,“二房东”们的收款压力就会加大。事实上,在疯狂烧钱后,多数玩家都在生死线上倘佯。

模式重、盈利难,难脱节“二房东”性子,团结办公被资源吹出来的泡沫终会破灭。

从估值30亿美元到4945万市值,优客工厂上市没上岸,团结办公太难了 第2张

因此在2019年之后,海内团结办公玩家,都不约而同地最先由“二房东”模式向轻资产模式转型。

蜜蜂科技负责人翁俊杰告诉AI财经社,“公司2015年最先做青年众创空间,2019年最先探索轻资产模式,转向办公空间打造和空间精细化运营治理服务,现在80%的营业都在商企和产业空间定制上”。

整个行业已到了不得不转的境界。翁俊杰发现,人人都在追求脱节二房东的谋划模式,寻找自己的价值点。

对优客工厂来说也是云云。今年4月,毛大庆宣布优客工厂将举行“轻资产、重赋能”的战略转型,主要输出品牌服务,并提供空间设计、制作以及治理服务。

轻资产转型会是团结办公的解药么?有业内人士剖析,从长远来看,轻资产模式更具有规模效应,运营效率也更高。

“不外需要输出治理、品牌,这对团队来说也是挑战。” 翁俊杰坦言。另一个从业者也有忧郁,轻资产虽模式轻,但也意味着利润更薄,这当中投资人还要拿走大部门的利润。

团结办公将走向那边,尚有待考察,上市也并非优客工厂的终点,就像毛大庆所说,“这是终点,也是起点。”

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